1月20日是二十四節(jié)氣的最后一個節(jié)氣，即“大寒”。顧名思義，這是一年當(dāng)中最冷的時候。民間有諺語，“小寒大寒，冷成冰團”。但是近期的A股市場卻是暖意融融、熱點紛呈。在全球股市紛紛陷入調(diào)整行情之時，A股表現(xiàn)出極強的抗震性，走出了獨立上揚行情，周K線已連收兩陽，短期漲幅達到5.68%。A股市場的短期走強，主要得益于幾方面的因素：一是近期公布的數(shù)據(jù)較預(yù)期樂觀，央行公布的12月的M1由11月的增長6.2%提升到9.06%，一月份充裕的流動性助推股市上揚；二是密集出臺的產(chǎn)業(yè)振興政策，有效提振市場信心。

　　本周是鼠年的最后一個交易周，在即將面對春節(jié)長假的前夕，大家又要開始討論“要不要抱股過年”。由于目前股市既有反彈預(yù)期，同時又面臨全球股市第二沖擊波和年報業(yè)績滑坡等眾多國內(nèi)外的不確定因素，因此投資者操作起來就會顯得左右為難。但筆者認(rèn)為，長假期間由于市場變數(shù)較大，投資者對節(jié)后市場不宜過分樂觀，倉位不宜過重，保持足夠比例現(xiàn)金應(yīng)是明智之舉。

　　產(chǎn)業(yè)政策遠(yuǎn)水難解近渴

　　隨著多項產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中的汽車、鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出爐，而在農(nóng)歷新年后還將有石化、造船、紡織等幾大行業(yè)的振興規(guī)劃也將呼之欲出，九大行業(yè)的刺激計劃構(gòu)成第二輪經(jīng)濟刺激方案。從汽車股和鋼鐵股的反應(yīng)看，影響相對積極。但是，政策的邊際效用是逐步減弱的，而且各類振興政策能否落實，能否轉(zhuǎn)換為上市公司實在的利潤，從而成為市場穩(wěn)定增長的基石，仍須拭目以待。對當(dāng)前上市公司而言，鋼鐵、汽車、紡織等行業(yè)公司困難重重，下游需求劇減、價格大幅回落、存貨增加、產(chǎn)能過剩問題相當(dāng)嚴(yán)重，有形之手很難在短期內(nèi)起到真正提振作用，宏觀經(jīng)濟的最終轉(zhuǎn)暖才是行業(yè)轉(zhuǎn)暖的必須條件。

　　年報行情喜少憂多

　　從目前的數(shù)據(jù)來看，發(fā)布業(yè)績預(yù)報的672家公司喜少憂多，其中預(yù)減、預(yù)虧的上市公司有339家，而預(yù)增、預(yù)盈的有327家。上市公司盈利能力較去年有明顯降低，這將對市場的反彈高度形成制約。尤其是進入二月份，隨著年報披露逐漸密集，預(yù)期上市公司2008年年報總體會比較難看，不時會有業(yè)績“地雷”引爆，勢必將造成市場情緒波動。

　　海外股市變數(shù)較多

　　新年伊始，國際金融風(fēng)波再起，全球股市動蕩。美國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示失業(yè)情況惡化、零售萎縮、制造業(yè)未見起色、房地產(chǎn)價格繼續(xù)下挫。全球股市在2009年開年短暫的上漲后，迎來了普遍的調(diào)整行情，其中道瓊斯指數(shù)將再度上演8000點保衛(wèi)戰(zhàn)。美股大跌、港股連續(xù)陰跌，標(biāo)志著金融海嘯的負(fù)面影響還遠(yuǎn)未結(jié)束，甚或?qū)⒁�發(fā)第二波金融危機，周邊市場在暴風(fēng)雨中還要經(jīng)受考驗。春節(jié)長假期間，海外各地股市是不停市的，美國股市由于新總統(tǒng)上任存在很大變數(shù)，長假期間會不會陷入進一步的下跌漩渦，這些都是未知數(shù)。

　　權(quán)重股難以撐起一片天

　　從2008年11月初反彈以來，市場的一支重要做多力量——中小板綜指已上漲50%左右，短線上行動能逐步衰減，獲利回吐壓力較大。上周，在中小板股票休息之后，有色、金融等權(quán)重股接過市場做多的接力棒。但是上周五和本周一市場都呈現(xiàn)沖高回落，日K線均收出一根長影線。筆者認(rèn)為，盡管當(dāng)前市場流動性較為充裕，也難以支撐起整個權(quán)重股的集體走強。在基本面不具備轉(zhuǎn)暖的條件下，周期性特征較強的金融、地產(chǎn)、有色、煤炭等權(quán)重股很難出現(xiàn)持續(xù)的反彈行情。

　　由以上這些因素看出，春節(jié)期間市場的不確定性因素較多，重倉持股過節(jié)將面臨較大市場不確定性風(fēng)險；不如持幣過節(jié)進可攻、退可守，更加游刃有余。（西部證券 張煒玲）