中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱近來(lái)的表態(tài)，為資產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)吃下了“定心丸”。這不僅意味著寬松的信貸環(huán)境將持續(xù)幾個(gè)季度，還表明宏觀調(diào)控部門(mén)對(duì)A股市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)今年以來(lái)逐漸走牛的肯定。

　　4月23日，人民銀行網(wǎng)站上刊登了央行副行長(zhǎng)易綱的文章，對(duì)市場(chǎng)多個(gè)熱點(diǎn)給以定論。易綱稱(chēng)，總體而言，金融危機(jī)情況下的貨幣信貸較快增長(zhǎng)利大于弊。其中一個(gè)有利的方面，是有利于穩(wěn)定資產(chǎn)市場(chǎng)，近期股指漲幅較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)上房?jī)r(jià)、交易量、交易額也出現(xiàn)回穩(wěn)跡象。

　　易綱在近期與商業(yè)銀行的吹風(fēng)會(huì)上也曾透露，央行短期內(nèi)尚不會(huì)出手調(diào)控信貸投放規(guī)模，將繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策，但希望2009年后三個(gè)季度銀行貸款投放更趨平穩(wěn)理性。

　　易綱的言論無(wú)疑為市場(chǎng)掃清了諸多不確定性。由于今年第一季度銀行業(yè)信貸暴增至創(chuàng)紀(jì)錄的4.58萬(wàn)億元，已經(jīng)接近去年全年的增長(zhǎng)額，也達(dá)到今年全年最低目標(biāo)5萬(wàn)億的90%以上，市場(chǎng)無(wú)不擔(dān)心央行接下來(lái)將調(diào)控信貸規(guī)模。此外，第一季度信貸過(guò)度傾向于政府大項(xiàng)目，以及富余信貸可能流向股市和樓市，都增加了市場(chǎng)關(guān)于監(jiān)管部門(mén)將出手整頓的擔(dān)憂。易綱的系列表態(tài)表明，央行無(wú)意調(diào)控，且將繼續(xù)推進(jìn)信貸增長(zhǎng)。

　　央行的表態(tài)將為資產(chǎn)市場(chǎng)的未來(lái)成長(zhǎng)提供充足的流動(dòng)性。事實(shí)上，自從2007年10月份央行開(kāi)始實(shí)質(zhì)性調(diào)控市場(chǎng)以來(lái)，流動(dòng)性轉(zhuǎn)向緊縮，這是導(dǎo)致A股市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅下挫的根源。2008年11月份以后，央行放松信貸，重新為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，導(dǎo)致A股市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)不斷回暖。

　　今年一季度以來(lái)，中國(guó)A股市場(chǎng)已經(jīng)錄得可觀的增幅。目前，全球資本正在把目光投向中國(guó)市場(chǎng)，渴望中國(guó)進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，以圖分一杯羹。未來(lái)的二、三季度，中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)仍將延續(xù)過(guò)去半年的樂(lè)觀走勢(shì)。

　　從全球來(lái)看，美元貶值已經(jīng)在帶動(dòng)全球貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值，各個(gè)大國(guó)都在利用財(cái)政貨幣工具釋放信貸，人民幣將淹沒(méi)在全球貨幣貶值的浪潮中。中國(guó)的4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，既是啟動(dòng)內(nèi)需的步驟，也是抵御外部貨幣貶值的有力工具。央行放手信貸，正是順應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張之道的中國(guó)合理選擇。

　　根據(jù)對(duì)歷史上幾次資產(chǎn)市場(chǎng)危機(jī)的研究，在歷次最大跌幅的次年，市場(chǎng)均迎來(lái)前所未有的漲幅。1931年和1973年，道瓊斯的走勢(shì)都驗(yàn)證了這個(gè)規(guī)律。在經(jīng)歷了2008年的大跌之后，2009年的市場(chǎng)是否也將如出一轍？鑒于目前中國(guó)央行的寬松政策，沒(méi)有理由不相信資產(chǎn)市場(chǎng)在2009年的表現(xiàn)也將大大出乎預(yù)料。(理財(cái)周報(bào)研究員 王虎)