烽火通信股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為央企控股上市公司建立長效激勵(lì)機(jī)制樹立了榜樣，其價(jià)值取向和對(duì)各方利益的平衡值得借鑒

　　昨日，烽火通信(600498)首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲股東大會(huì)審議通過，這是國務(wù)院國資委與財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問題的通知》后，首個(gè)央企實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并獲得股東大會(huì)通過。

　　一位股權(quán)激勵(lì)方面的專家稱，烽火通信的股權(quán)激勵(lì)方案在逆勢(shì)中突圍，最重要的原因之一是其方案切合公司實(shí)際、符合公司發(fā)展的需要。同時(shí)，該公司股權(quán)激勵(lì)方案的制定對(duì)于央企后續(xù)此項(xiàng)工作的推進(jìn)具有試點(diǎn)意義。

　　烽火通信的成長在央企中具有典型意義。十年前，股份制改造及上市使這家脫胎于武漢郵電科學(xué)研究院的國有企業(yè)走出科研院所融入市場(chǎng)。經(jīng)過十年的市場(chǎng)化運(yùn)作，烽火通信的主營收入迅猛增長，從1998年到現(xiàn)在，由6億元左右增長了近6倍。十年來，公司業(yè)績平均保持了20%左右的復(fù)合增長率。

　　烽火通信副總裁熊向峰曾表示，十年來，雖然公司的行業(yè)地位和產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷提升，內(nèi)部管理體制也得到了長足的發(fā)展，公司已具備了再上一個(gè)新臺(tái)階的良好基礎(chǔ)，但高科技行業(yè)特點(diǎn)也決定了長效激勵(lì)機(jī)制缺失是限制公司快速發(fā)展的巨大瓶頸。

　　作為中國光通信最早的創(chuàng)業(yè)者，烽火通信在中國光通信領(lǐng)域研發(fā)等方面長期保持著優(yōu)勢(shì)，但由于員工激勵(lì)不足，員工薪酬和長效激勵(lì)機(jī)制上還遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法和華為等民營企業(yè)相提并論，市場(chǎng)地位和產(chǎn)業(yè)規(guī)模日漸為華為、中興等趕超。在巨大的收入差別面前，烽火通信常常要面對(duì)技術(shù)骨干時(shí)有流失的尷尬。

　　天相投資的分析人士稱，烽火通信的激勵(lì)方案覆蓋面、力度都比較適中，對(duì)于公司未來的每股收益沒有重大影響。因此，他判斷如果此次股權(quán)激勵(lì)進(jìn)展順利，該公司存在擴(kuò)大激勵(lì)范圍的可能。

　　此次烽火通信股權(quán)激勵(lì)方案向公司技術(shù)骨干進(jìn)行了傾斜。方案顯示，公司將向股權(quán)激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行236萬股，激勵(lì)對(duì)象為公司董事、高管及關(guān)鍵崗位員工共149人，限制期2年，有效期10年，股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為17.76元。

　　一位公司高管認(rèn)為，在一個(gè)老牌高科技央企中實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的意義重大，在穩(wěn)定核心人才隊(duì)伍上將起到非常重要的作用，人才是高科技企業(yè)的核心競爭力之一。這是真正將國資大股東利益、投資者與管理層、核心人才的利益捆綁在一起的激勵(lì)方案。

　　烽火通信的股權(quán)激勵(lì)方案顯示：公司高管及技術(shù)骨干要獲得上述期權(quán)，公司未來幾年的年凈利潤增長率要大于等于20%，公司凈資產(chǎn)收益率逐步達(dá)到10%以上。

　　股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施將助推公司業(yè)務(wù)更加穩(wěn)健的提升。自2006年起中國光通信行業(yè)出現(xiàn)向上增長拐點(diǎn)，烽火通信業(yè)績也自2006年開始快速上升。行業(yè)研究報(bào)告顯示，受3G和FTTx建設(shè)的驅(qū)動(dòng)，2009年以至于未來數(shù)年，國內(nèi)光通信行業(yè)都將保持較高的增長速度。

　　上述股權(quán)激勵(lì)專家稱，長期的高比例研發(fā)投入是確保烽火通信行業(yè)領(lǐng)先地位的關(guān)鍵，配合適度的激勵(lì)機(jī)制，烽火通信必將在市場(chǎng)競爭中獲得更大的發(fā)展空間，保證公司的快速健康發(fā)展。年度科技投入占主營業(yè)務(wù)收入比例大于等于8%，并且本年度新產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例大于等于15%，新產(chǎn)品銷售收入增長率大于等于20%，這些指標(biāo)都具有一定的挑戰(zhàn)性。

　　該專家稱，在民營控股上市公司紛紛因市場(chǎng)低迷而終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的背景下，烽火通信逆勢(shì)而動(dòng)，為央企控股上市公司建立長效激勵(lì)機(jī)制樹立了榜樣，其價(jià)值取向和對(duì)各方利益的平衡值得借鑒。

　　此計(jì)劃早在2007年12月23日就獲得公司董事會(huì)通過，后因國資委叫停國有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)而擱置。去年底，國資委下發(fā)文件，批復(fù)同意烽火通信采用股票期權(quán)方式實(shí)施中長期激勵(lì)計(jì)劃，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。

　　股東大會(huì)還通過了授權(quán)董事會(huì)辦理股票期權(quán)相關(guān)事宜的議案。