國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪昨天在上海參加廣發(fā)證券投資策略會(huì)時(shí)預(yù)計(jì)，全國(guó)"兩會(huì)"之前A股會(huì)維持上漲勢(shì)頭。同時(shí)，他指出，保守估計(jì)2009年第一波反彈的高點(diǎn)將在3410點(diǎn)。

　　在陳東琪看來(lái)，今年2月份開(kāi)始資本將可能出現(xiàn)凈流入，"股市大B浪反彈上半段會(huì)持續(xù)到兩會(huì)前"。

　　他認(rèn)為接下來(lái)藍(lán)籌股會(huì)有一番表現(xiàn)。陳東琪的理由很簡(jiǎn)單，基金拋出債券買入股票。

　　資料顯示，在2月3日之前的15個(gè)交易日中，國(guó)債指數(shù)只有3個(gè)交易日上漲，12個(gè)交易日下跌，一改單邊上漲趨勢(shì)；其中2月3日更是從120.76點(diǎn)跌到120.28點(diǎn)，下跌0.4%，為2005年11月9日以來(lái)的39個(gè)月最大單日跌幅。"這主要是基金在拋售國(guó)債，基金的債券托管量今年1月末比去年12月末減少878.02億元，為去年下半年以來(lái)首次減少。"陳東琪說(shuō)，基金在拋出債券后，必然會(huì)啟動(dòng)基金重倉(cāng)股行情。

　　陳東琪判斷，今年A股將走出N形。"這也符合大小非解禁數(shù)量的月度變化。"陳東琪解釋，由于3、4、5月是大小非減持高峰，因此N形的第一個(gè)頂部會(huì)出現(xiàn)在3月初；然后將于5月份左右出現(xiàn)反彈，至10月份左右到達(dá)N的第二個(gè)頂點(diǎn)，"3月份尤其要注意，因?yàn)?、2月份積累下來(lái)的大小非可能也會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)集中減持。"

　　從行業(yè)來(lái)看，陳東琪認(rèn)為銀行股是被錯(cuò)殺的典型代表。直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)的放開(kāi)、存貸差縮小、經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整時(shí)間縮短，以上種種均利好放貸銀行，"隨著業(yè)務(wù)許可范圍的逐步拓寬，我尤其看好中小銀行。"

　　此外，陳東琪預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)的反彈速度可能會(huì)暴增，"但這只是財(cái)務(wù)上的暴增。因?yàn)閺哪壳扒闆r來(lái)看，全世界企業(yè)在今年賬目中做了大量計(jì)提，轉(zhuǎn)嫁責(zé)任。"這就為將來(lái)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇打下了基礎(chǔ)。

　　以雷曼兄弟為例，其在申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)，它的無(wú)擔(dān)保債務(wù)達(dá)6000多億美元，到今年2月4日公布財(cái)報(bào)時(shí)只有2000多億美元。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表上的優(yōu)美增速，在中國(guó)的具體表現(xiàn)就是股改后2006、2007年企業(yè)業(yè)績(jī)暴漲，帶出百年一遇的中國(guó)牛市。"既然全球企業(yè)都在做這樣的計(jì)提，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該也不會(huì)例外。這值得引起投資者注意。"（東方早報(bào)）