東航上航合并:資源互補(bǔ)
影響力指數(shù):★★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★★
金融危機(jī)來(lái)襲讓航空公司的報(bào)表很難看。今年前三季度,東方航空(600115.SH)虧損22.92億元,上海航空(600591.SH)虧損4.14億元,它們資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98.49%和91.35%。對(duì)于困境中的東航和上航,真正市場(chǎng)化的解決方式也許就是重組。
而東方航空12月25日的停牌令重組如箭在弦。
業(yè)界分析,東航上航重組有以下幾種可能:一是,東航合并上航,上航成為東航的一部分;二是,東航回歸地方,變?yōu)樯虾J袊?guó)資委的地方企業(yè)。還有一種猜測(cè),就是拆分東航資產(chǎn),上;夭糠峙c上航合并,其余資產(chǎn)并入其他公司。
如果雙方重組,可在資源上形成互補(bǔ),但兩家航線重復(fù)資源較多,重組后能否產(chǎn)生較大的協(xié)同效應(yīng),還有待觀望。但無(wú)論哪種方式,兩公司的重組都將影響整個(gè)中國(guó)航空市場(chǎng)的格局。
三九:或成華潤(rùn)集團(tuán)藥業(yè)整合平臺(tái)
影響力指數(shù):★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★★
12月2日,隨著S三九(000999.SZ)股權(quán)分置改革實(shí)施,三九企業(yè)集團(tuán)醫(yī)藥整合完成,華潤(rùn)整合三九集團(tuán)將進(jìn)入第二階段。
有分析認(rèn)為,華潤(rùn)醫(yī)藥下面將會(huì)展開(kāi)一系列收購(gòu)。三九以治療性中藥為主,阿膠以滋補(bǔ)性中藥為主,不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。華潤(rùn)醫(yī)藥下面有很多醫(yī)藥資產(chǎn),如中藥、器械,各有各的平臺(tái)。華潤(rùn)醫(yī)藥對(duì)他們控股,經(jīng)過(guò)2-3年的整合后,華潤(rùn)醫(yī)藥在香港上市,籌集資金再去收購(gòu)、培育醫(yī)藥板塊。如果是中藥的就注入三九;如果是滋補(bǔ)的就注入阿膠。
“重組之后的新三九的目標(biāo)是做一個(gè)中國(guó)民族醫(yī)藥的品牌企業(yè),將其作為中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展平臺(tái)。”華潤(rùn)集團(tuán)總經(jīng)理宋林曾表示。
長(zhǎng)航中外運(yùn):提高行業(yè)集中度
影響力指數(shù):★★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★★
12月19日,國(guó)資委批準(zhǔn)了中國(guó)外運(yùn)與中國(guó)長(zhǎng)航的重組申請(qǐng),目前具體的重組方案還沒(méi)有推出,但是預(yù)計(jì)會(huì)先在集團(tuán)層面進(jìn)行整合。
有分析認(rèn)為,未來(lái)業(yè)務(wù)整合將主要體現(xiàn)在航運(yùn)資產(chǎn)上,散貨資產(chǎn)整合空間較大,油輪資產(chǎn)整合空間較小。長(zhǎng)航鳳凰(000520.SZ)戰(zhàn)略為“由江入!,擁有大量經(jīng)營(yíng)遠(yuǎn)洋和沿海散貨運(yùn)輸?shù)纳⒇洿唵;中外運(yùn)航運(yùn)公司主要經(jīng)營(yíng)遠(yuǎn)洋散貨運(yùn)輸,擁有豐富的遠(yuǎn)洋散貨運(yùn)輸經(jīng)驗(yàn),兩家集團(tuán)合并后在散貨資產(chǎn)方面進(jìn)行整合的可能性較大。
兩集團(tuán)重組將提高行業(yè)集中度,但是,受到全球經(jīng)濟(jì)放緩和運(yùn)力投放過(guò)大影響,干散貨和油輪市場(chǎng)正處在周期下行通道中,短期能在多大程度上提升公司投資價(jià)值有待觀察。
鹽湖系換股合并:減少關(guān)聯(lián)交易
影響力指數(shù):★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★★★
停牌5個(gè)多月的鹽湖系并購(gòu)重組方案終于推出。12月25日,鹽湖鉀肥和ST鹽湖雙雙公告換股吸收合并的預(yù)案。
根據(jù)公告,ST鹽湖(000578.SZ)與鹽湖鉀肥(000792.SZ)換股比例為3∶1;ST鹽湖的換股價(jià)格為33.02元/股,鹽湖鉀肥的換股價(jià)格為83.48元/股,實(shí)施換股時(shí),給予鹽湖鉀肥股東的溢價(jià)比例為18.66%。
如果鹽湖系能夠成功換股合并,將有利于減少關(guān)聯(lián)交易,但由于兩者公司都有有大量基金進(jìn)入,如果合并方案不能夠滿足各方的利益,重組預(yù)案不一定能夠通過(guò)。就在換股方案公布前夕的臨時(shí)股東大會(huì)上,就有多項(xiàng)議案遭到了基金的反對(duì)。
茂業(yè)系:加緊股權(quán)并購(gòu)
影響力指數(shù):★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★★
截至10月15日,茂業(yè)國(guó)際旗下中兆投資買入渤海物流(000889.SZ)6.68%的股權(quán)。僅隔一天,商業(yè)城(600306.SH)也被購(gòu)進(jìn)8.63%的股份。11月4日,茂業(yè)商廈及其一致行動(dòng)人大華投資分別在A股、B股市場(chǎng)收集深國(guó)商(000056.SZ)籌碼,共持有其5.09%的股份。
雖然3家上市公司都發(fā)動(dòng)了收購(gòu)狙擊戰(zhàn),但沒(méi)有阻擋茂業(yè)系的腳步。到12月16日為止,茂業(yè)系合計(jì)持股10%,和大股東所持股權(quán)僅相差3.7%。而且公司不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持三家公司股權(quán)的可能。三家公司在2009年仍有被并購(gòu)的可能。
除了收購(gòu)上市公司,茂業(yè)系也在加緊收購(gòu)商用物業(yè)。今年公司就通過(guò)收購(gòu)或競(jìng)拍獲得深圳、南充、綿陽(yáng)、秦皇島等地的商廈和地塊。
銀泰系:舉牌并購(gòu)卷土重來(lái)
影響力指數(shù):★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★★
時(shí)隔三年,銀泰系再次掀起舉牌并購(gòu)風(fēng)潮。截至11月28日,浙江銀泰百貨有限公司合計(jì)持有中興商業(yè)(000715.SZ)1395.03萬(wàn)股,占總股本的5%,而三季度公司僅持有3.14%的股權(quán)。
中興商業(yè)公告,浙江銀泰不派除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持中興商業(yè)的股份,并且將長(zhǎng)期持有。
銀泰系曾在上一輪牛市中,在已經(jīng)控制銀泰股份(600683.SH)的情況下,先后舉牌百大集團(tuán)(600865.SH)、鄂武商A(000501.SZ),此后又拿下了科學(xué)城(000975.SZ)。
寶鋼整合:國(guó)資委寄望產(chǎn)業(yè)升級(jí)
影響力指數(shù):★★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★
由于全球經(jīng)濟(jì)衰退,國(guó)內(nèi)鋼鐵行遭受到了嚴(yán)重的沖擊。中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)“寒潮”,需要加快兼并重組、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。作為國(guó)內(nèi)特大鋼鐵企業(yè)的寶鋼,被國(guó)資委寄予了整合國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)、提高鋼鐵業(yè)集中度的厚望。
實(shí)際上,寶鋼的整合之路早已開(kāi)始。去年4月份,寶鋼與八一鋼鐵聯(lián)合重組。今年又南下整合了韶鋼和廣鋼,在廣東湛江建立鋼鐵基地項(xiàng)目,現(xiàn)在已經(jīng)在集團(tuán)層面開(kāi)始整合。未來(lái)旗下上市公司韶鋼松山(000717.SZ)、廣鋼股份(600894.SH)和寶鋼股份(600019.SH)怎樣整合,也值得想象。
五礦集團(tuán):礦業(yè)資源整合
影響力指數(shù):★★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★
五礦集團(tuán)目前是中國(guó)最大的冶金工業(yè)原材料集成供應(yīng)商,在黑色金屬產(chǎn)業(yè)上已形成上中下游一體化產(chǎn)業(yè)布局。完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,一直是集團(tuán)發(fā)展的重點(diǎn)。
在黑金屬領(lǐng)域,旗下的五礦發(fā)展(600058.SH),是五礦集團(tuán)唯一的A股上市公司,五礦集團(tuán)已經(jīng)承諾將積極推進(jìn)以公司為核心的黑色金屬業(yè)務(wù)的整合。這些優(yōu)質(zhì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入,將給五礦發(fā)展帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。
在有色金屬領(lǐng)域,五礦集團(tuán)近來(lái)并購(gòu)出手頻繁。繼8月增持廈門鎢業(yè)(600549.SH)5%股份后,又于9月宣布將參股湖南有色40%股份。結(jié)合五礦現(xiàn)有的鎢業(yè)業(yè)務(wù)家底,以及湖南有色、廈門鎢業(yè)的業(yè)務(wù)版圖,五礦執(zhí)中國(guó)鎢行業(yè)牛耳的路徑已然盡顯。
海螺系:雛形初具
影響力指數(shù):★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★
今年以來(lái),股市每況愈下,眾多大小非紛紛減持,但產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)軍金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也正顯現(xiàn)。其中,頗具代表性的是在熊市氛圍中,海螺水泥(600585.SH)不斷增持其他水泥上市公司股權(quán),“海螺系”雛形顯現(xiàn)。
截至9月30日,海螺水泥共持有冀東水泥(000401.SZ)、同力水泥(000885.SZ)、祁連山(600720.SH)、福建水泥(600802.SH)、華新水泥(600801.SH)、江西水泥(000789.SZ)、巢東股份(600318.SH)這7家水泥股19687.61萬(wàn)股,總市值高達(dá)約11.8億元。
其中冀東水泥、同力水泥、祁連山水泥等公司,海螺水泥還是其流通股的大股東。至此,一個(gè)新生的、定位于水泥行業(yè)的“海螺系”雛形漸成。
中國(guó)寶安:股權(quán)投資四處出擊
影響力指數(shù):★★★★
風(fēng)險(xiǎn)指數(shù):★★★★
中國(guó)寶安(000009.SZ)曾于1993年舉牌延中實(shí)業(yè)(600601.SH),打響了A股市場(chǎng)化并購(gòu)的“第一槍”,時(shí)至今日,公司再次因?yàn)椴①?gòu)進(jìn)入人們的視野。
截至12月15日,中國(guó)寶安以及其一致行動(dòng)人恒隆國(guó)際,第二次舉牌深鴻基(000040.SZ),持股比例達(dá)到10%。
在此之前,中國(guó)寶安控制的馬應(yīng)龍(600993.SH)已經(jīng)發(fā)起了對(duì)羚銳股份(600285.SH)的圍攻。中國(guó)寶安在2007年年報(bào)中就已明確,股權(quán)投資是它未來(lái)的第一大主業(yè)。從中可以看出,它舉牌深鴻基和馬應(yīng)龍舉牌羚銳股份或許只是小試牛刀。
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