中新社北京十月五日電 題：融資融券“上馬”再顯挺市決心

　　中新社記者 賈靖峰

　　作為A股市場(chǎng)的期盼之一，內(nèi)地融資融券終于從“傳聞”變成官方公告。中國(guó)證監(jiān)會(huì)五日宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)，正式通知和相關(guān)細(xì)則近期發(fā)布。有關(guān)人士透露，大部分大藍(lán)籌都應(yīng)在融資融券標(biāo)的證券的范圍之內(nèi)。官方則充滿(mǎn)信心地表示，在試點(diǎn)取得成效后，融資融券將成為中國(guó)證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)。

　　為何融資融券如此牽動(dòng)股市信心？蓋因其標(biāo)志著內(nèi)地股市引入“做空機(jī)制”，為A股有史以來(lái)的“單邊市”劃上了歷史句點(diǎn)。簡(jiǎn)言之，融資融券就是證券公司向客戶(hù)出借資金，供其買(mǎi)入證券，或出借證券，供其賣(mài)出證券。其中“融券”的推出，將催生新的交易策略。

　　融資融券“上馬”再顯管理層挺市決心。繼節(jié)前三大救市利好釋出，內(nèi)地十一長(zhǎng)假期間，隨著美國(guó)七千億救市方案通過(guò)，中國(guó)央行表示已與有關(guān)監(jiān)管部門(mén)制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，以減少金融危機(jī)影響并維護(hù)資本市場(chǎng)秩序。節(jié)前市場(chǎng)再次傳聞融資融券獲批，長(zhǎng)假結(jié)束前夜即得到監(jiān)管層證實(shí)。

　　利好節(jié)奏密集，盡管融資融券試點(diǎn)涉及資金及證券規(guī)模并不足以明顯影響股市，但大部分市場(chǎng)人士均認(rèn)為，系列舉措至少在信心上給投資者以持續(xù)提振。

　　融資融券利好幾何？此間專(zhuān)家認(rèn)為，其一，融資融券可在一定程度起到“股價(jià)穩(wěn)定器”的作用，避免長(zhǎng)期以來(lái)“低買(mǎi)高賣(mài)”以獲利差的單邊做多格局，增強(qiáng)市場(chǎng)供求彈性，調(diào)節(jié)“超買(mǎi)”和“超賣(mài)”。

　　其二，可增加市場(chǎng)流動(dòng)性。在單邊市中，尤其是單邊下跌行情，依靠股票上漲獲利模式難以維系，市場(chǎng)信心大挫，流動(dòng)性大減，而融資融券交易可放大資金和證券供求，增加流動(dòng)性，活躍市場(chǎng)。

　　其三，本次融資融券試點(diǎn)僅限券商自有資金和自有證券，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場(chǎng)成熟后，還可出現(xiàn)政策限制的放寬。

　　中證監(jiān)有關(guān)負(fù)責(zé)人五日在此間表示，融資融券試點(diǎn)是中國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度性建設(shè)一項(xiàng)重要措施，為當(dāng)前的證券市場(chǎng)注入新的活力。渤海證券研究所分析師甚至說(shuō)，中國(guó)股市太需要雙邊交易機(jī)制，融資融券若在兩年前推出，則可避免去年高至六千余點(diǎn)的單邊上漲。

　　融資融券試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)幾何？監(jiān)管層表示，眼下股指低位，利于控制風(fēng)險(xiǎn)，正是推出的好時(shí)機(jī)。針對(duì)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，試點(diǎn)將力避風(fēng)險(xiǎn)，保持窗口指導(dǎo)，券商可采取多種審慎措施防范風(fēng)險(xiǎn)；加之客戶(hù)保證金比例較高，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)并不大，風(fēng)險(xiǎn)可控；此外，由于融資融券資金和證券的來(lái)源為券商自有資金和自有證券，融資規(guī)模將大于融券的規(guī)模，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大量賣(mài)空。

　　融資融券利好能否再次催漲股市？分析師稱(chēng)，盡管融資融券正式啟動(dòng)，對(duì)于數(shù)度漲落的券商股是重大利好，但長(zhǎng)假期間美股與亞太股市均經(jīng)歷下跌，節(jié)后A股或面臨補(bǔ)跌壓力，融資融券新政則有望挺市。但A股后市走勢(shì)，基本面仍是最大影響要素。(完)