繼管理層上周出臺三大利好后，市場有關(guān)融資融券等后續(xù)政策的猜測也再度升溫。而昨日有報道稱，證監(jiān)會已為融資融券業(yè)務做好準備，最終待國務院審批通過后即可實施。

　　據(jù)市場人士透露，包括融資融券在內(nèi)，有關(guān)部門后續(xù)有超過四大舉措值得期待，但相關(guān)政策出臺的時間取決于市場走勢與信心的恢復；而在近期利好消息密集出臺后，短期內(nèi)是否仍有大的動作尚待觀察。

　　后續(xù)四大利好值得期待

　　據(jù)此前報道稱，相對于直接降低交易成本的單邊印花稅政策，融資融券不僅將改變中國股市長期以來的單邊運行格局，還將帶來增量資金約5000億元。

　　對此，國泰君安策略研究員章秀奇表示，A股已創(chuàng)造了歷史上最大跌幅，倘若繼續(xù)下跌必將對實體經(jīng)濟和社會造成更大危害，不符合藏富于民和發(fā)展多層次資本市場的方針政策。據(jù)分析，管理層后續(xù)可能擇機出臺四大政策救市，包括出臺平準基金、推出融資融券、完善對于限售股減持的相關(guān)方案、取消紅利稅等。

　　章秀奇認為，平準基金的來源可以來自印花稅、券商、基金公司、交易所、中央登記結(jié)算公司、托管銀行的稅收收入，以及大小非減持獲利所產(chǎn)生的稅收等。融資融券則包括中長期的股票抵押融資和T＋O的盤中融資，以及T＋O的股票交易，并適時推出股指期貨。而規(guī)范“大小非”減持方面的措施則包括二次配售，與完善減持的“事前公告”等。

　　出臺時機仍待觀察

　　然而，在管理層近兩周密集出臺利好之后，上述利好將何時兌現(xiàn)？

　　中央財經(jīng)大學教授賀強表示，近期管理層在A股創(chuàng)出歷史新低的情況下，出臺的政策力度較大，因此短期內(nèi)是否繼續(xù)出臺有關(guān)股市的政策仍待觀察，而后續(xù)是否推出相關(guān)政策的前提仍取決于市場信心的恢復情況。

　　一深圳本地基金高管也向記者表示，管理層近期應當有進一步措施出臺，匯金增持三大行的表態(tài)表明類似平準基金注資的措施已經(jīng)推出，下一階段將著力于包括減免紅利稅等財政政策。但該人士同時指出，宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和落實是后續(xù)股市能否繼續(xù)走高的關(guān)鍵因素，而針對股市的政策力度難以期望過高；而“小非”仍是制約市場的重要因素，鼓勵大股東增持并不等于限制“小非”的減持，而扭轉(zhuǎn)“大小非”市場壓力的關(guān)鍵在于改變上市公司的盈利預期。

　　天相投顧研究員張春雷則認為，融資融券雖然在制度和機構(gòu)準備程度上已經(jīng)就緒，但受制于融資融券推出后，對市場買賣的助漲助跌可能加劇市場波動；同時，僅部分券商開展此項業(yè)務，并未事先成立類似證券業(yè)“央行”的證券金融公司，也將限制融資融券業(yè)務的規(guī)模，對市場很難起到有力的穩(wěn)定作用。張春雷表示，融資融券業(yè)務最終不排除將“分批”推出，即先推出“融資”功能，對市場資金面構(gòu)成利好。但如果融資與融券兩項業(yè)務同時推出，對股市影響可能偏于中性。(黃 炎)