“準備好撿帶血的籌碼沒有?”昨日一基金人士向記者笑稱。

　　昨日滬深股市再度陰跌,逼近前低,距離上一輪牛市的頂點2245點只有一步之遙。雖然不少研究報告和基金觀點稱估值大幅下跌后已經(jīng)合理,長期建倉機會已經(jīng)來臨,但是從交易信息看,基金當前依然采取波段操作的謹慎態(tài)度。不少市場人士認為,在全球經(jīng)濟景氣的下滑尚沒有見底之前,市場難見趨勢性機會,參與階段性反彈成為常規(guī)盈利模式。

　　　　對大小非征暴利稅?證監(jiān)會不認可

　　對于跌跌不休的市場,投資者對于救市的企盼越來越強烈。在當前的環(huán)境中,針對流動性不足的直接救市和放松宏調(diào)刺激經(jīng)濟成為兩大關注焦點。但是從昨日的信息來看,管理層的舉措比市場的預期還是“慢半步”。

　　日前,央行在其網(wǎng)站發(fā)布名為《引導貨幣信貸合理增長,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),加大對“三農(nóng)”、小企業(yè)、災后重建的信貸支持》的新聞稿稱,將引導貨幣信貸合理增長,“保持必要的總量調(diào)控力度”。多位專家指出,央行的表態(tài)意味著短期內(nèi)貨幣政策不會明顯松動,從緊貨幣政策仍將繼續(xù)。

　　另外,雖然《人民日報》發(fā)表訪談文章,文中有經(jīng)濟學家建言對“大小非”開征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級市場投資者所持股份區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的股票———控股股權(quán)和普通股權(quán)并分離交易平臺。但據(jù)媒體報道,證監(jiān)會相關人士對此建議并不認可,稱對“大小非”的政策將堅持原有施政態(tài)度。

　　在低迷的人氣中,消息面的利空讓市場再次跌入泥潭當中。昨日上證綜指纏繞著2300點波動,最高點也一度觸及2329點,最低達到前期低點2284點,但未擊穿,盤中熱點輪換,讓本已疲弱的市場再度疲于奔命,找不著方向感。成交量不足是制約昨日股指停滯不前的重要因素,雖然盤中個股出現(xiàn)普漲局格,也沒能改變成交量問題。

　　　　優(yōu)質(zhì)抗跌股補跌基金低位等籌碼

　　伴隨著市場下跌的,是再度響起的唱多之聲。

　　國泰基金在其最新的策略報告中稱,“目前市場估值水平與海外成熟市場已經(jīng)比較接近,已具有長期投資價值,戰(zhàn)略性的建倉機會已經(jīng)來臨,雖然宏觀經(jīng)濟的不確定性仍然制約市場的短期走勢,但從長期看,市場的風險已經(jīng)很小。9月份以后將迎來政策的敏感期,預期政府將逐步放松宏觀緊縮政策,這有利于市場走穩(wěn)。”

　　實際上,隨著奧運會之后基金發(fā)行冰封期結(jié)束,基金再度密集發(fā)行,之前被禁聲的基金公司,近期的言論開始逐漸高調(diào)起來。但是自相矛盾的是,雖然一邊大力唱多,但是從交易信息來看,基金自己仍在大玩波段,明顯對后市信心不足。導致近期A股走勢起伏,有較大上漲后緊接著就是下跌。8月20日和8月21日的走勢就是如此,而最近出現(xiàn)這種現(xiàn)象的就是8月29日和9月1日這兩日。

　　大智慧TopView數(shù)據(jù)顯示,在日前大盤跌破2300點后,基金、保險和QFII三大機構(gòu)資金連續(xù)流入市場,但在上周五一直做多的基金,卻突然“翻臉”做空。由于主力之一的基金突然做空,上周五三大機構(gòu)累計成交78.46億元資金凈流入僅7113萬元。

　　據(jù)統(tǒng)計,經(jīng)過連續(xù)5天的凈買入,基金在上周五突然做空。8月29日基金成交額達67.63億元,總體買入32.29億元,賣出35.33億元,凈賣出3.04億元。據(jù)大智慧研究所分析,根據(jù)基金近幾天的交易情況來看,在近期的幾次下跌中,有部分基金抄底,而8月29日趁上漲賣出的可能正是這部分基金所為。

　　值得關注的是,近期暴跌的都是基金扎堆的重倉股。作為中小板龍頭的蘇寧電器,繼周一跌停后,昨日再度大跌8.43%；而作為防御性品種的貴州茅臺,近期也陰跌不休,昨日創(chuàng)下調(diào)整以來的新低129.99元。

　　而申銀萬國證券策略分析師安昀認為,在當前環(huán)境下,各個行業(yè)的估值差異有逐步縮小的趨勢,一些抗跌優(yōu)質(zhì)股的估值優(yōu)勢在慢慢消逝�！霸谛苁挟斨�,強勢股的補跌幾乎難以避免,之前跌得少,現(xiàn)在就跌得多”,萬聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理黃曉坤表示。

　　　　散戶冬眠2000點或受考驗

　　“基金都開始玩波段了,散戶就可以冬眠了”,一位網(wǎng)友昨日在中國上市公司調(diào)研網(wǎng)上發(fā)言自嘲。但是基金經(jīng)理們也表示無奈,在熊市當中,采取買入持有策略并非最好選擇。利用流動性不足的時機,趁跌買入散戶帶血的籌碼,趁反彈賣出,已經(jīng)成為以基金為代表的機構(gòu)投資者當前的策略。

　　國信證券首席策略分析師湯小生預計市場在“期盼與失望”之間的徘徊仍將繼續(xù),建議耐心等待以及前期提及的逢跌買入的“左邊建倉”策略是較佳的行為準則。安昀則分析稱,9月市場弱勢整理的概率比較大,在不考慮外生刺激的情況下,市場將在2000-2300之間波動。他表示,A股估值雖然早已大幅下跌,但是經(jīng)濟景氣的下滑才剛剛開始。若2010年經(jīng)濟見底的判斷成立,那么至少在2009年中期之前,市場難見趨勢性機會,參與階段性超跌反彈成為常規(guī)盈利模式。

　　擅長技術分析的南京證券廣州先烈中路營業(yè)部策略分析師古振華則分析認為,由于近期股指在2300—2500點反復已近一個月,成為又一成交密集區(qū),一旦股指跌破前期低點2284.58點并破位下行,2300點上方將成為未來的阻力位,作為向下打開空間的需要,2001年牛市的最高點2245點將面臨直接的考驗,而且,由于2245點距離2300點阻力位也只有50點的距離,其承受的壓力將會很大并有可能不保,為以后的反彈提供空間,股指必須下行,脫離2300-2500的成本密集區(qū)域,所以股指有考驗2000點的可能,只有在2100-2000點才有短線搶反彈的可操作性。

　　“目前制約股市的核心問題是經(jīng)濟增速下滑尚未見底和市場信心的缺失,大盤上行突破走強暫時缺乏市場基礎,市場仍然存在調(diào)整壓力,不排除未來指數(shù)破位下行的可能,估計本月指數(shù)波動的主要區(qū)間是2000-2400點”,古振華建議,將倉位減至最低,現(xiàn)金為王,觀望為上,如果沒有極度深跌,不要輕易出手。

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　　　　證監(jiān)會回應發(fā)改委:

　　　　沒必要對“大小非”征暴利稅

　　在《人民日報》昨日發(fā)表對發(fā)改委經(jīng)濟研究所研究員李琨的訪談中,李琨要求對“大小非”開征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級市場投資者所持股份區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的股票———控股股權(quán)和普通股權(quán)并分離交易平臺。證監(jiān)會有關人士昨日表示對“大小非”的政策將堅持原有施政態(tài)度,不會因此改變。

　　“大小非”解禁是否股市下跌的重要原因?李琨認為,以“大小非”為主體的凈賣出力量遠遠大于以基金為主體的買入力量,這是股指之所以持續(xù)調(diào)整的一個重要原因。上述證監(jiān)會人士認為,股市下跌的主要原因在于國內(nèi)外經(jīng)濟放緩、油糧價格上漲、次貸危機等因素,“大小非”不是股市調(diào)整的主因。從中國證券登記結(jié)算公司提供的公開數(shù)據(jù)來看,“大小非”解禁后減持數(shù)量并非占股市交易主力。

　　是否需要對“大小非”減持行為開征暴利稅?李琨的觀點很明確,因為“大小非”獲得成本低,只有純收益而無風險,所以必須開征暴利稅。他還表示,“大小非”所持股權(quán),是傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制下資源配置的結(jié)果,沒有經(jīng)過市場交易環(huán)節(jié)。這種情況與市場經(jīng)濟條件下企業(yè)通過競爭獲得原始股溢價權(quán)有著本質(zhì)的不同,理論上并不具有在二級市場上進一步獲得股票溢價所得的權(quán)利。

　　證監(jiān)會上述人士表示,沒必要對“大小非”開征暴利稅,如果要開征,那么應當平等地對所有證券投資所得都要征稅。“大小非”持有股權(quán)時間長,也承擔了企業(yè)能否上市、能否盈利的風險,和其他流通股一樣是平等的,而且國有大股東和其他類別的大股東都向流通股股東支付了對價。

　　李琨認為,即使經(jīng)歷股改,“大小非”和流通股仍舊是不同股不同權(quán),在此基礎上,他建議把A股的股份重新分為兩類,提出要區(qū)分股票性質(zhì),明確地為兩類股票“正名”。即,將“大小非”所持股份與二級市場投資者所持股份區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的股票,前者根據(jù)其實際情況可考慮界定為控股股權(quán),后者為普通股權(quán)。他要求分離大宗交易平臺,“大小非”不能無條件進入流通股市場。

　　證監(jiān)會的態(tài)度是,堅決反對已經(jīng)解決了的股權(quán)分置問題,再搞出兩個分裂的市場,再重新進行“二次股改”,這等于顛覆股改成果。(記者賈肖明 付海燕)