WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，已有336家上市公司發(fā)布一季度業(yè)績預告，其中預增和扭虧的有234家，占比達69.64%；凈利潤增幅超過50%的有226家，超過100%的有152家。這些大幅預增的上市公司分布在房地產(chǎn)、交運設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)中。

　　據(jù)分析，主營業(yè)務(wù)收入增加和所得稅降低是業(yè)績增長的主要來源，特別是產(chǎn)品提價使得不少公司業(yè)績出現(xiàn)大幅增長。雖然也有部分業(yè)績是因為股權(quán)投資收益增長所致，但總體而言，由投資收益暴增帶來的業(yè)績翻番現(xiàn)象比去年同期有明顯下降。業(yè)內(nèi)人士認為，2008年上市公司業(yè)績增長的基礎(chǔ)仍然非常扎實，尤其是公司的內(nèi)生性增長力量可以拉動整體業(yè)績增幅達到20%-30%。

　　負債率降 周轉(zhuǎn)率升

　　按照企業(yè)經(jīng)營理論，公司的收入和利潤規(guī)模要實現(xiàn)增長只有兩種模式：一是靠兼并收購其它資產(chǎn)業(yè)務(wù)的外延式增長，二是靠成本降低、管理水平提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、運營效率提升等內(nèi)生性增長。而后者盡管是溫和并且累進的，但通常代表著公司競爭力的提升，其業(yè)績和股價成長也更為持久。

　　資產(chǎn)負債比例是衡量上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營能力的重要指標。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，已披露年報的1316家公司整體資產(chǎn)負債率為84.94%，比2006年的86.02%和2005年的86.98%分別下降1.08和2.04個百分點。其中，有749家公司資產(chǎn)負債率同比出現(xiàn)下降，占統(tǒng)計總數(shù)的56.91%。

　　而從資產(chǎn)負債率的分布情況來看，剔除ST公司和金融類公司后，2007年上市公司的資產(chǎn)負債率大多集中在30%-70%之間，這些公司占全部進入統(tǒng)計樣本公司總數(shù)的76%，顯示上市公司整體資產(chǎn)負債率較為合理。

　　以衡量上市公司資產(chǎn)運營能力的指標來看，2007年上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率創(chuàng)下自2001年以來的歷史新高。本報信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計顯示，截至4月24日披露年報的1316家公司2007年存貨周轉(zhuǎn)率為5.36次，比2006年上升0.23次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為10.08次，比2006年上升1.62次。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率自2006年三季度以來的同比增幅一直保持增長趨勢。這足以說明，上市公司的總體經(jīng)營狀況有了較大改善，往來交易的結(jié)算效率得以提高，這對期間費用率的緩慢下降也起到了一定的積極作用。

　　成本費用占比持續(xù)下降

　　分析已披露的年報和一季報可知，上市公司近年來的費用率處于穩(wěn)步下降之中。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，已披露年報公司的營業(yè)總成本同比增幅為26.23%，比2006年的營業(yè)總成本增幅下降兩個百分點。其中，有52.48%的上市公司營業(yè)總成本增速放緩。同時，又有63.78%的上市公司實現(xiàn)了營業(yè)總收入增幅超過了營業(yè)總成本增幅�？傮w來看，上市公司有效地控制了成本的上漲。

　　而以費用-收入同步指標(即三項費用增長率減去主營收入增長率)來衡量，該指標從2006年的平均水平-11.49%下降至2007年的-14.10%，說明上市公司的三項費用率有繼續(xù)走低的趨勢。在此基礎(chǔ)上，上市公司主營業(yè)務(wù)利潤率自2006年觸底以來強勁回升，成為推動公司業(yè)績增長的核心力量。

　　值得注意的是，由于前兩年工業(yè)利潤的快速上升，2008年的工業(yè)利潤增長基數(shù)較前兩年有了大幅提升。從工業(yè)利潤增長額來看，專家認為，今年如果能以20%的增速增長，工業(yè)利潤增長額可達5300億元左右。而2007年這一數(shù)字為7000億元左右，2006年為4500億元左右。從這一角度來說，今年上市公司能保證20%-30%的增速其實并不低。(記者 陸洲)