“黃陳”臺前爭奪國美 貝恩幕后掌控全局？(4)

　　貝恩在海外是以全面收購為目的，但在中國卻愿意做少數(shù)股東，對于國美的投資，貝恩扮演的是產(chǎn)業(yè)投資者，而非財務投資者。和大名鼎鼎的摩根士丹利、高盛等投行不同，貝恩資本脫胎于貝恩咨詢公司，這是一家以咨詢出名的公司，在業(yè)內(nèi)與麥肯錫、波士頓國際咨詢公司齊名。

　　一位與貝恩熟稔的投行界人士介紹說：“貝恩對自己平時的投資雖然不一定要求控股，但一定是要有發(fā)言權的大股東，能夠控制它�！�

　　當初貝恩投資國美時，堅持其3名成員以非執(zhí)行董事的身份進入董事會，就是為了順利推動變革：即對管理層實施股權激勵；將麥肯錫推薦給國美，為其制定五年規(guī)劃，提出要由賣場經(jīng)營模式轉向商品經(jīng)營模式，放棄對規(guī)模的盲目追求，提高單店利潤率。

　　貝恩對這一發(fā)展策略的運用，并非只有國美一家。Bloomberg在2007年對貝恩的一篇報道中就指出，盡管有“一切如�！钡谋ＷC，但貝恩管理團隊傾向于放棄增長、代之以追求更好的現(xiàn)金流和利潤。

　　在玩具反斗城的交易完成后，貝恩迅速關閉了其1500個零售網(wǎng)點中的大約200家店，同時大幅減少了員工人數(shù)。在伯靈頓大衣工廠，為了聚焦于現(xiàn)金流最大化的目標，貝恩否決了該公司原本制定的一個積極開店的規(guī)劃。

　　在國美電器中期業(yè)績發(fā)布會之后，陳曉高調(diào)宣布了國美最新出臺的五年戰(zhàn)略規(guī)劃：“到2014年國美電器有效門店數(shù)將達到2000家，銷售規(guī)模突破1800億元�！�

　　該數(shù)據(jù)讓業(yè)界嘩然。根據(jù)此前剛剛公布的2009年中國連鎖百強榜顯示，蘇寧以1170億元的銷售額首次超過國美，成為行業(yè)佼佼者，其銷售額和門店數(shù)增幅分別為14.3%和15.9%，而國美電器去年總銷售額只有1068億元，增幅僅為2.1%。要實現(xiàn)陳曉公布的五年規(guī)劃，國美的銷售增長率將至少達到15%，而這一數(shù)據(jù)也遠遠高于當前中國家電市場10%的年均增長率。

　　“我們認為既不激進也不保守�！标悤栽诮邮苊襟w采訪時表示，國美電器的轉型核心戰(zhàn)略就是要讓國美商業(yè)模式從賣場經(jīng)營向產(chǎn)品經(jīng)營轉變，未來國美將聚焦于有效擴張，而不是簡單追求門店數(shù)量。

　　“創(chuàng)始股東認為，基于過往業(yè)績表現(xiàn)和管理實踐，公司現(xiàn)推出的五年規(guī)劃是很難得到有效執(zhí)行及保證的�！秉S氏家族對此計劃也提出了質疑。

　　《財經(jīng)國家周刊》記者獨家獲悉，經(jīng)過測算，創(chuàng)始股東相信五年規(guī)劃的目標應該是：門店總數(shù)達到2200間，年銷售收入達到人民幣1500億元，五年內(nèi)用于新開店、老門店改造、物流基地建設、ERP系統(tǒng)升級等方面的資本支出將少于60億元人民幣。

　　按照目前年度銷售520億的話(實際上，這個五年計劃建立在2009年度427億元的基礎上)，加上開店、進一步提高銷售和營運效率、改善客戶、供應商關系，拓展新業(yè)務等措施，在2014年預期帶來的銷售增長最多共計約275億元，那么陳曉的計劃2014年銷售約為795億元(站在2009年基礎上就只有702億元了)，即使再加上大中一年約70億元的銷售(2010年約60億元)，總數(shù)也只有865億元(2009年基礎772億元)。如果沒有創(chuàng)始股東的支持，陳曉2014年的目標與蘇寧相當(上半年360.55億元，全年預計740億~750億元)。