G20峰會(huì)韓國(guó)慶州召開(kāi) 匯率交鋒考驗(yàn)博弈智慧(2)

　　“這種反差會(huì)使外部壓力成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須面對(duì)的一種常態(tài)，并突出表現(xiàn)在貿(mào)易和金融領(lǐng)域，主要是因?yàn)槲鞣桨l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體受其政治制度的限制，任期短、選舉頻繁、常常會(huì)出于政治利益的考慮回應(yīng)選民的短期利益訴求，從而對(duì)主要貿(mào)易伙伴國(guó)，特別對(duì)中國(guó)，提出‘缺乏合理性’的要求�！毙す⒄f(shuō)。

　　匯率交鋒考驗(yàn)博弈智慧

　　無(wú)論是在波多馬克河畔的IMF和世行秋季年會(huì)，還是在韓國(guó)千年古城召開(kāi)的慶州會(huì)議上，各國(guó)財(cái)經(jīng)要員在進(jìn)行會(huì)晤磋商時(shí)，都離不開(kāi)“匯率”這個(gè)惹眼而棘手的議題。

　　如果留意的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)蓋特納在慶州會(huì)議結(jié)束的新聞發(fā)布會(huì)上公開(kāi)發(fā)言時(shí)并未指責(zé)中國(guó)，而是在發(fā)言中兩次用看似褒獎(jiǎng)的口氣提及中國(guó)——“世界的均衡發(fā)展需要傳統(tǒng)上有大量順差的國(guó)家減少出口依存度，轉(zhuǎn)向更強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)；這需要相應(yīng)的政策調(diào)整，就像中國(guó)所采取的一系列政策舉措那樣”；“那些匯率大幅低估的國(guó)家承諾將向市場(chǎng)導(dǎo)向型、反映經(jīng)濟(jì)基本面的匯率政策靠攏，就像中國(guó)現(xiàn)在所做的那樣�！�

　　這兩個(gè)提法是否有“拔高”中國(guó)并試圖強(qiáng)加責(zé)任的潛臺(tái)詞還值得細(xì)究。畢竟，就在一個(gè)多月前的9月16日，在美國(guó)國(guó)會(huì)就所謂《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》舉行的聽(tīng)證會(huì)上，蓋特納厲聲稱人民幣升值的速度不夠快；在10月上旬召開(kāi)的IMF和世行秋季年會(huì)期間，蓋財(cái)長(zhǎng)在華府的“夜宴”上，曾讓日本、加拿大、法國(guó)等傳統(tǒng)盟友“合圍”人民幣匯率。蓋財(cái)長(zhǎng)褒獎(jiǎng)中國(guó)是在暗示下半年延期發(fā)布的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》中不會(huì)把中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，還是又一“詐胡”或“捧殺”手法？

　　哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者斯蒂格利茨告訴記者，美國(guó)應(yīng)當(dāng)把注意力放在發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)上，只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快和世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖后，一些國(guó)家才有提高幣值彈性的更大空間，否則它們也無(wú)法保護(hù)本國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和民眾利益。

　　對(duì)于慶州會(huì)議上匯率這個(gè)討論的焦點(diǎn)問(wèn)題，韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)尹增鉉認(rèn)為，如果各國(guó)爭(zhēng)相讓本幣貶值，暫時(shí)會(huì)提高出口的競(jìng)爭(zhēng)力，但同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易對(duì)象國(guó)的經(jīng)濟(jì)萎縮，貿(mào)易保護(hù)措施增加，從而使全球貿(mào)易規(guī)模萎縮，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，最終導(dǎo)致兩敗俱傷。

　　慶州會(huì)議的《聯(lián)合公報(bào)》指出，發(fā)達(dá)國(guó)家需警惕匯率過(guò)度、無(wú)序波動(dòng)，從而幫助新興經(jīng)濟(jì)體更好地防范熱錢流入問(wèn)題。但在世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)緯格局中，由于美元在全球的特殊地位，美國(guó)央行的國(guó)內(nèi)貨幣政策效果勢(shì)必會(huì)“走出國(guó)門”。在相當(dāng)程度上，國(guó)際匯率波動(dòng)和熱錢問(wèn)題與美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策是緊密相關(guān)的。如果按市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)近期再度開(kāi)閘放水，那么勢(shì)必會(huì)殃及池魚。

　　然而，美聯(lián)儲(chǔ)的高官則對(duì)“池魚”的憂患置若罔聞。美聯(lián)儲(chǔ)重量級(jí)成員、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉•杜德利10月25日在康乃爾大學(xué)演講時(shí)說(shuō)，美元并非美國(guó)央行要關(guān)注的目標(biāo)，如果美聯(lián)儲(chǔ)管好創(chuàng)造充分就業(yè)和保持價(jià)格穩(wěn)定兩項(xiàng)任務(wù)的話，“美元自己就會(huì)管好自己的。”