PMI回升至四個月來高點 經(jīng)濟(jì)增長高位回調(diào)

　　中國物流與采購聯(lián)合會1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為53.8%，較上月上升2.1個百分點，是PMI連續(xù)第二個月回升，創(chuàng)下近四個月來最高值。

　　專家指出，PMI繼續(xù)回升存在季節(jié)性因素，不過，季調(diào)后的PMI仍較上月回升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長高位回調(diào)過程已基本趨穩(wěn)。

　　此前公布的匯豐銀行中國制造業(yè)PMI達(dá)到52.9%，上升1個百分點，也創(chuàng)下5個月以來最高值。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析認(rèn)為，在8月份小幅回升基礎(chǔ)上，9月份PMI指數(shù)繼續(xù)回升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長高位回調(diào)過程已基本趨穩(wěn)。中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)在接受記者采訪時也表示，PMI回升反映中國經(jīng)濟(jì)增長處于平穩(wěn)適度的發(fā)展空間。

　　不過，應(yīng)該看到的是，此番PMI環(huán)比增幅較高，其中存在季節(jié)性因素。歷史數(shù)據(jù)顯示，2005年至2009年間，除2009年9月PMI較8月上升0.3個百分點外，其它年份升幅均不低于此番的2.1個百分點。

　　持續(xù)跟蹤研究采購經(jīng)理人指數(shù)的宏源證券高級研究員何一峰在對9月份PMI指數(shù)進(jìn)行季調(diào)分析后指出，PMI上升主要是由于季節(jié)性因素造成的，但季調(diào)后的指數(shù)還是比8月份微幅上行，經(jīng)濟(jì)反彈態(tài)勢進(jìn)一步確立。

　　當(dāng)日公布的PMI分項數(shù)據(jù)顯示，11個分項指數(shù)呈現(xiàn)普遍上升態(tài)勢，其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)上升較為明顯，升幅超過4個百分點。

　　值得注意的是，購進(jìn)價格指數(shù)在上月大幅回升基礎(chǔ)上，本月升幅又達(dá)到4.8個百分點，經(jīng)過最近兩月連續(xù)上升，購進(jìn)價格指數(shù)已升至65%上方。

　　何一峰分析說，購進(jìn)價格指數(shù)進(jìn)一步大幅上行，主要是國際大宗商品價格上漲造成的。數(shù)據(jù)顯示，反映大宗商品價格的CRB指數(shù)已從8月底的455.4點上升到9月底的484.65點，漲幅超過6%。

　　他同時指出，購進(jìn)價格指數(shù)大幅上行表明中國面臨較大的輸入型通脹壓力，預(yù)計9月份PPI環(huán)比將繼續(xù)為正，同比也有可能結(jié)束5月份以來的大幅回落勢頭，出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。

　　值得關(guān)注的是，9月新訂單指數(shù)繼續(xù)上升3.2個百分點達(dá)到56.3%，新出口訂單指數(shù)較上月略升0.6個百分點至52.8%。

　　海通證券宏觀分析師劉鐵軍指出，PMI新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)全面上升顯示內(nèi)外需重拾升勢，企業(yè)存貨周期調(diào)整基本結(jié)束，補(bǔ)庫存再次展開。

　　何一峰則認(rèn)為，季調(diào)前后產(chǎn)成品庫存均持續(xù)前期下行態(tài)勢，表明經(jīng)濟(jì)二次去庫存化進(jìn)程尚未結(jié)束，采購量指數(shù)和進(jìn)口量指數(shù)回升則表明企業(yè)受到庫存下降壓力，已開始加大原材料購買力度。

　　針對新出口訂單的平穩(wěn)回升，交銀國際宏觀分析師李苗獻(xiàn)認(rèn)為，與接下來圣誕訂單等短期因素有關(guān)，預(yù)計9月份出口增速會有所下降，進(jìn)口增速也會下降，貿(mào)易順差擴(kuò)大的可能性不大，維持基本穩(wěn)定或小幅下降狀態(tài)。

　　分行業(yè)看，多數(shù)行業(yè)PMI指數(shù)高于50%，而金屬制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)等高耗能行業(yè)則低于50%。蔡進(jìn)說，這說明國家推行的節(jié)能降耗措施倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用正在逐步顯現(xiàn)。他進(jìn)一步認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好，節(jié)能降耗政策依然存在較大施行空間。

　　關(guān)于PMI反映的未來經(jīng)濟(jì)走勢，張立群表示，考慮到消費、投資、出口繼續(xù)保持較高增速，且未來保持較快增長態(tài)勢仍可基本確立，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長率回調(diào)幅度將不會很大。

　　他進(jìn)一步認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)將由政策刺激的沖高轉(zhuǎn)為市場力量支持的平穩(wěn)增長，不過市場引導(dǎo)的出口、投資、消費增長的基礎(chǔ)還需要進(jìn)一步鞏固。(華曄迪、羅宇凡、桑彤)