非上市門(mén)店處置提上日程 國(guó)美震蕩將持續(xù)？

　　在國(guó)美昨日股東大會(huì)落幕后，黃光裕一方對(duì)投票結(jié)果表示失望，但表示將保留采取適當(dāng)行動(dòng)的權(quán)利，保障自己及其他股東的利益。聲明同時(shí)為一般授權(quán)被否決而感到高興，認(rèn)為“公司可能不適當(dāng)?shù)乩�用一般授�?quán)作為攤薄創(chuàng)始股東及所有其他股東的投資之工具”。黃家的代表對(duì)記者表示，否決“一般授權(quán)”增發(fā)，對(duì)黃先生是個(gè)巨大勝利。黃家代表同時(shí)表示，陳曉方面已向黃光裕陣營(yíng)發(fā)出最后通牒———11月1日之前將非上市門(mén)店全部拿回經(jīng)營(yíng)。對(duì)于是否還要繼續(xù)召開(kāi)特別股東大會(huì)，該發(fā)言人表示，目前時(shí)間太短，無(wú)法對(duì)此回應(yīng)。這些都意味著，國(guó)美電器的震蕩或許還將持續(xù)。

　　非上市門(mén)店懸疑

　　在股東大會(huì)決議宣布現(xiàn)場(chǎng)，黃光裕方面對(duì)有關(guān)媒體表示，陳曉方面已向黃光裕陣營(yíng)發(fā)出最后通牒———11月1日之前將非上市門(mén)店全部拿回經(jīng)營(yíng)。此前外界一度揣測(cè)的400多家門(mén)店的經(jīng)營(yíng)權(quán)歸屬問(wèn)題竟如此迅捷地解決了。依據(jù)8月24日黃光裕家族公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2010年上半年，國(guó)美上市公司門(mén)店740家，非上市門(mén)店425家———其中國(guó)美門(mén)店372家，大中方面53家。從披露的收入規(guī)模來(lái)看，上市公司國(guó)美電器收入248.73億元，非上市資產(chǎn)收入125.38億元———其中國(guó)美部分96.17億元，大中部分29.21億元。依據(jù)此前的說(shuō)法，國(guó)美的非上市門(mén)店為黃光裕持有，大中門(mén)店所有權(quán)屬于上市公司。因此，陳曉最后通牒中所指的到底是所有非上市門(mén)店還是除大中門(mén)店外的那部分，尚不得人知。

　　實(shí)際上，為解決非上市門(mén)店與上市門(mén)店間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，集團(tuán)方面曾將非上市部分委托給上市公司進(jìn)行管理。而黃光裕發(fā)布最后通牒之后，市場(chǎng)曾一度認(rèn)為陳曉將受制于“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”問(wèn)題而投鼠忌器。此外，從黃光裕家族針對(duì)陳曉最后通牒的反應(yīng)，還能聽(tīng)出另一層意味：令黃光裕家族專(zhuān)注于非上市門(mén)店的接手問(wèn)題，顯然可分散其精力，減少陳曉接下來(lái)實(shí)施公司戰(zhàn)略的阻力。由此可見(jiàn)，陳曉這樣的決斷一舉多得。

　　國(guó)美商標(biāo)之爭(zhēng)

　　不過(guò)，還有一樣?xùn)|西不知陳曉是否也能“說(shuō)甩就甩”，那就是國(guó)美的商標(biāo)。公開(kāi)資料顯示，國(guó)美電器的商標(biāo)依然歸屬黃光裕方面所有，并在國(guó)美電器“營(yíng)業(yè)城市之外的中國(guó)地區(qū)”使用這一商標(biāo)。而黃光裕方面與國(guó)美電器此前簽署的商標(biāo)許可使用協(xié)議，到2014年就將到期。此前，陳曉方面曾表示，國(guó)美商標(biāo)授權(quán)許可協(xié)議屬于“自動(dòng)延續(xù)”的性質(zhì)。即使許可到期了，黃光裕方面應(yīng)該無(wú)條件另行簽署商標(biāo)使用許可合同。

　　不過(guò)陳曉亦表示出有意強(qiáng)化永樂(lè)、大中兩個(gè)品牌的意圖。根據(jù)我國(guó)相關(guān)司法條例的規(guī)定，黃光裕方面可在2014年商標(biāo)許可合同到期后，不另行簽署商標(biāo)使用許可合同，則國(guó)美電器將失去這一商標(biāo)。此外，黃光裕方面也可以無(wú)需等到許可合同到期，而直接向法院提出訴訟要求解除商標(biāo)許可使用合同。根據(jù)睿富全球最有價(jià)值品牌中國(guó)榜最新評(píng)定，國(guó)美電器品牌價(jià)值為553億元，為中國(guó)家電連鎖零售第一品牌，失去這一品牌無(wú)疑將給國(guó)美電器運(yùn)營(yíng)帶來(lái)巨大傷害。這些，顯然也不是貝恩資本等機(jī)構(gòu)投資人所愿意看到的。

　　再融資問(wèn)題

　　國(guó)美新聞發(fā)言人趙彤說(shuō)，很多投資者也和他們交流了關(guān)于定向增發(fā)方案的觀點(diǎn)，公司方面現(xiàn)在仍然認(rèn)為，“國(guó)美的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀需要進(jìn)行再融資，而‘配發(fā)、發(fā)行及買(mǎi)賣(mài)本公司股份之一般授權(quán)’是香港上市公司普遍的再融資手段，是有關(guān)法律賦予國(guó)美的權(quán)利，很多股東對(duì)于再融資本身并沒(méi)有意見(jiàn)，只是對(duì)再融資的規(guī)�？捶ú灰�，有人鉆這個(gè)空子，造成了議案未通過(guò)，黃先生自己在陷入法律糾紛前，對(duì)于這種‘一般授權(quán)’的配發(fā)再融資手段，也是很積極地從事的，現(xiàn)在不能為了反對(duì)而反對(duì)，這對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)是不利的，董事會(huì)會(huì)繼續(xù)就這個(gè)問(wèn)題，提出可行的新辦法。”

　　黃家的代表則表示，增發(fā)再融資已經(jīng)被股東特別大會(huì)否決，說(shuō)明股東們不支持，所以，接下來(lái)的重點(diǎn)是把公司的治理結(jié)構(gòu)、門(mén)店經(jīng)營(yíng)搞好，黃(光裕)先生這邊會(huì)從維護(hù)所有股東的利益為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)國(guó)美將來(lái)的生存、發(fā)展提出新的建議，但是不會(huì)匆忙出臺(tái)，只會(huì)更加審慎和嚴(yán)謹(jǐn)，不給別有用心的人可乘之機(jī)。 （記者 成小穿）

　　新聞背景

　　國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)始末

　　在貝恩入股國(guó)美電器8個(gè)多月后，擁有31.6%股權(quán)的國(guó)美電器大股東Shinning Crown在今年5月11日召開(kāi)的國(guó)美年度股東大會(huì)上突然發(fā)難，向貝恩投資提出的三位非執(zhí)行董事投出了反對(duì)票。當(dāng)晚，董事局召開(kāi)的緊急會(huì)議上一致否決了股東投票，從此拉開(kāi)了黃光裕與陳曉此輪國(guó)美爭(zhēng)奪戰(zhàn)的序幕。此后，黃光裕繼續(xù)對(duì)國(guó)美目前管理層的核心發(fā)起沖擊。

　　Shinning Crown于8月4日晚致函國(guó)美要求舉行臨時(shí)股東大會(huì)審議包括撤銷(xiāo)陳曉的公司執(zhí)行董事及董事局主席職務(wù)、撤銷(xiāo)孫一丁的公司執(zhí)行董事的職務(wù)等動(dòng)議，并公開(kāi)指出陳曉在經(jīng)營(yíng)中的多處重大失誤。陳曉一方也不甘示弱，國(guó)美于此后一天在中國(guó)香港起訴黃光裕于2008年1月及2月前后回購(gòu)公司股份中被指稱的違反公司董事的信托責(zé)任及信任的行為，并追償損失。一周以后，國(guó)美電器4位副總裁和財(cái)務(wù)總監(jiān)公開(kāi)表示將與公司共進(jìn)退。黃光裕方面于8月18日發(fā)布了致全體員工的一封信，試圖拉攏公司員工。國(guó)美董事局一面發(fā)函回?fù)�，一面交出了凈利�?rùn)增長(zhǎng)逾六成的半年報(bào)。在反復(fù)的拉鋸與口水戰(zhàn)中，黃光裕在二級(jí)市場(chǎng)上多次增持國(guó)美股份，試圖增加在臨時(shí)股東大會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)。外國(guó)投資者貝恩則一直力挺國(guó)美現(xiàn)有管理層。（　實(shí)習(xí)生 黃世瑾 ）