高盛：中國經(jīng)濟增長谷底可能已過去

　　高盛公司最新發(fā)布的一項研究指出，潛在的強勁需求足以抵消目前政策立場趨緊的影響，中國經(jīng)濟增長的谷底很可能已經(jīng)過去，預(yù)計中國GDP全年增長率將達到10.1%，而2011年有望達到10%。

　　這項由高盛中國經(jīng)濟學家喬虹主持的研究指出，雖然仍存在緊縮政策力度加大和通脹居高不下的風險，但與一兩個月前比，增長與通脹的關(guān)系已有所改善，中國經(jīng)濟增長的谷底可能已經(jīng)過去�！坝捎趯嶋H需求增長穩(wěn)健，預(yù)計當前的政策組合將促使經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸。”

　　喬虹分析說，與中長期貸款相比，8月份新增短期貸款明顯大幅增長，意味著貸款供應(yīng)控制最嚴格領(lǐng)域以外的其他領(lǐng)域投資需求依然穩(wěn)��；另一個積極跡象則是“銀監(jiān)會決定逐步清理城投企業(yè)貸款問題，因此在短期內(nèi)對這部分貸款及其派生需求的影響似乎不像我們兩三個月前認為的那樣明顯�！�

　　“目前政策組合有助于宏觀經(jīng)濟軟著陸�！眴毯缯J為，受財政和投資政策悄然放松以及通脹壓力消退后政策可能進一步放松支撐，中國實體經(jīng)濟環(huán)比增速有望在今年四季度反彈。

　　關(guān)于創(chuàng)出年內(nèi)新高的CPI，喬虹表示，通脹壓力比預(yù)計的更堅挺，不過，在洪災(zāi)對食品價格的影響逐漸消退之后，未來通脹率仍將進一步回落，CPI同比漲幅有望在10月份后降至3%以下。

　　至于已連續(xù)3個月出現(xiàn)增速回落的出口，高盛認為，中國最近對美國、歐盟以及亞洲發(fā)達地區(qū)需求的依賴程度有所降低，向全球其他地區(qū)出口比重上升，同時貿(mào)易保護主義的風險在未來幾個月不大可能立即造成嚴重危害，因此，“即使美國需求進一步走軟，中國的出口增長仍存在緩沖”。

　　不過，喬虹也指出，如果如“節(jié)能減排”等措施力度加大，那么經(jīng)濟增長或?qū)⒚媾R小幅下行風險；如果房地產(chǎn)政策進一步大幅收緊，那么下行風險將會加大。

　　高盛認為，工業(yè)化國家需求的下降將使中國重獲更大空間來發(fā)展內(nèi)需，且中國對新興經(jīng)濟體出口所占市場份額的不斷擴大將會帶來一定緩沖，今年全年的經(jīng)濟增長仍將達到10.1%，而明年實體經(jīng)濟增速可能維持10%的趨勢水平。(華曄迪)