國(guó)美股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)箭在弦上 學(xué)者稱或致兩敗俱傷

　　中新社北京9月19日電 題：國(guó)美股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)箭在弦上 或致兩敗俱傷

　　中新社記者 陳建

　　新中國(guó)歷史上，罕有商人身在牢獄，以負(fù)罪之身，還能隔三岔五，登上財(cái)經(jīng)版的頭條。41歲的黃光裕開(kāi)創(chuàng)了這樣的先例。

　　這位白手起家的潮汕子弟，35歲時(shí)便榮登中國(guó)首富寶座。今年8月，他數(shù)罪并罰，被判有期徒刑14年、罰沒(méi)資金8億元。獄中的黃光裕，以香港上市公司國(guó)美電器第一大股東和創(chuàng)始人的身份，正在和他昔日惺惺相惜、“臨危托孤”的事業(yè)伙伴——國(guó)美電器控股有限公司董事局主席陳曉，打一場(chǎng)如火如荼的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。9月28日，在即將舉行的公司特別股東大會(huì)上，勝負(fù)將見(jiàn)分曉。

　　若單從事件本身看，黃光裕入獄后，其大股東的權(quán)利沒(méi)有被剝奪，國(guó)美的正常經(jīng)營(yíng)還在繼續(xù)，中國(guó)的法律仍然允許黃主張自己的權(quán)利，這本身是社會(huì)文明進(jìn)步的表現(xiàn)，值得拍手稱道。然而，具體到黃、陳二人，特別是國(guó)美，這場(chǎng)戰(zhàn)斗，有贏家嗎？

　　中國(guó)家電協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陳鋼在本周末舉行的研討會(huì)上說(shuō)：人們關(guān)注國(guó)美股權(quán)之爭(zhēng)，因?yàn)檫@是一家公眾型企業(yè)，有幾十萬(wàn)員工，社會(huì)影響很大。國(guó)美作為民族品牌，從誕生至今，來(lái)之不易�！氨M管它有缺陷，但從內(nèi)心講，我尊重國(guó)美。遺憾的是，現(xiàn)已箭在弦上，不得不發(fā)”。

　　中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員張世賢稱：“最擔(dān)心的是，千萬(wàn)別像陳曉所說(shuō)的，不是魚(yú)死就是網(wǎng)破。兩敗俱傷對(duì)于雙方、公司，以及國(guó)美這個(gè)民族品牌，乃至社會(huì)，都是極大的傷害。”

　　所謂“魚(yú)死網(wǎng)破”，要從黃陳二人的恩怨說(shuō)起。在市井百姓看來(lái)，這簡(jiǎn)直就是“農(nóng)夫與蛇”的現(xiàn)實(shí)版。

　　陳曉1959年生于上海，比黃光裕大10歲。他1歲多便患小兒麻痹癥，至今腳部殘疾。2006年，國(guó)美成功收購(gòu)當(dāng)時(shí)陳曉經(jīng)營(yíng)的永樂(lè)電器銷售連鎖企業(yè)。黃力邀陳出任新公司總裁，并表示：“我最高興的不是獲得永樂(lè)，而是終于找到最合心意的職業(yè)經(jīng)理人。”據(jù)說(shuō)，在北京朝陽(yáng)區(qū)霄云路鵬潤(rùn)大廈18層的國(guó)美電器總部，有兩間格局和裝修完全相同、近200平方米的4套間辦公室，分屬黃、陳。當(dāng)年，黃光裕曾花幾百萬(wàn)元給自己配了一輛邁巴赫轎車，也依同樣配置，給陳曉買了一輛。黃光裕甚至讓他的私人廚師給陳曉專門(mén)烹制南方口味的飲食。

　　但2009年6月，在黃光裕官司纏身之際，陳曉給當(dāng)時(shí)缺乏資金的國(guó)美引入了一個(gè)“金主”——美國(guó)貝恩資本。今年9月15日，貝恩宣布，以每股1.1港元的轉(zhuǎn)換價(jià)，全數(shù)將2016年可換股債券轉(zhuǎn)換為股份。這時(shí)，國(guó)美的股價(jià)在2.5港元上下。從賬面上看，貝恩15個(gè)月就結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地賺了兩倍多。

　　更可觀的是，這筆買賣也“綁定”了一手促成交易的陳曉。當(dāng)初國(guó)美與貝恩達(dá)成融資協(xié)議時(shí)，雙方還簽訂了貝恩作為債權(quán)人的保護(hù)條款，包括“陳曉的董事局主席任期至少三年以上”、“確保貝恩3名董事人選”等，否則，國(guó)美將構(gòu)成違約，貝恩有權(quán)要求國(guó)美以1.5倍的代價(jià)贖回可轉(zhuǎn)債。貝恩債轉(zhuǎn)股后，國(guó)美的發(fā)行股本從150.55億股增至166.86億股。貝恩持有總股本的9.98%，一躍成為第二大股東。黃家的股份則從35%攤薄至32.47%。

　　黃光裕擔(dān)心，自己“已被不公平地剝奪對(duì)公司策略和運(yùn)營(yíng)的影響力”。因?yàn)殛悤噪m然只擁有國(guó)美電器1.47%的股份，他原來(lái)永樂(lè)電器的舊部們占5%，可是加上綁定在一起的貝恩，持股便達(dá)到16.45%。此外，第三大股東美國(guó)摩根大通占7.84%，第四大股東美國(guó)摩根士丹利占7.43%……國(guó)美電器前50位股東均為外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者。一旦陳曉聯(lián)手美國(guó)資本，總持股數(shù)量將基本和黃光裕這位創(chuàng)始股東不相上下。但是，創(chuàng)始股東現(xiàn)在11人組成的董事局中沒(méi)有代表，貝恩卻占有3個(gè)董事和1個(gè)獨(dú)立董事席位。在黃光裕看來(lái)，陳曉是乘他危難之際，賤賣公司，又挾洋自重，搶班奪權(quán)，實(shí)際控制了國(guó)美董事局，卻把自己這位大股東兼創(chuàng)始人擠到了一邊。

　　無(wú)論讓國(guó)美姓“美”還是姓“陳”，都是黃光裕難以接受的。黃家拼死抵制，先是集資在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)國(guó)美股份，然后要求9月28日舉行特別股東大會(huì)，想把陳曉趕走，并威脅說(shuō)，如果黃家的提案未獲通過(guò)，將終止上市公司與非上市部分之間的托管關(guān)系。

　　國(guó)美的店面分兩類，一類由上市公司擁有，約740家；另一類未注入上市公司，約370家，但以兩、三億元的代價(jià)托管給上市公司，由上市公司獲取托管收益。并且，家喻戶曉的國(guó)美電器品牌，并不屬于上市公司，而是黃光裕控股的非上市公司資產(chǎn)。從這層意義上說(shuō)，黃家還有足夠資本參與戰(zhàn)斗。國(guó)美內(nèi)戰(zhàn)中，若陳曉落敗，戰(zhàn)斗可以結(jié)束；若黃光裕落敗，則很可能演變成一場(chǎng)持久戰(zhàn)。一旦上市的、非上市的“兩個(gè)國(guó)美”分家，上市公司不僅將喪失托管收益，還憑空多了個(gè)知根知底、能量不凡的對(duì)手。對(duì)于外國(guó)投資機(jī)構(gòu)而言，這一局面也相當(dāng)棘手。

　　對(duì)于“兩個(gè)國(guó)美”的前景，國(guó)家行政學(xué)院李興國(guó)教授在接受中新社記者采訪時(shí)認(rèn)為：“如今雙方都拿出‘亮劍’的精神，在眾目睽睽下?tīng)?zhēng)斗，兩敗俱傷的局面確實(shí)可能出現(xiàn)。我關(guān)注國(guó)美股權(quán)之爭(zhēng)，是因?yàn)闊o(wú)論對(duì)于品牌理論，還是對(duì)中國(guó)企業(yè)的發(fā)展，乃至今后中國(guó)企業(yè)融入世界大家庭，這都是一個(gè)非常值得研究、借鑒和總結(jié)的案例�！蓖�