屬地車企首先受益

　　根據(jù)《通知》，上海、長(zhǎng)春、深圳、杭州、合肥等5個(gè)城市為補(bǔ)貼試點(diǎn)城市，試點(diǎn)城市政府要建立新能源汽車商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，安排資金并出臺(tái)相應(yīng)配套政策措施，對(duì)充電站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新能源汽車購(gòu)置和使用、電池的報(bào)廢及回收體系建設(shè)等給予支持。華泰聯(lián)合證券報(bào)告指出，預(yù)計(jì)地方政府會(huì)在中央財(cái)政補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上有一定程度的“加碼”，例如上海、深圳，相應(yīng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)會(huì)參考國(guó)家補(bǔ)貼和車企實(shí)際成本，雙重補(bǔ)貼會(huì)進(jìn)一步減少新能源汽車同傳統(tǒng)汽車使用差價(jià)，加快當(dāng)?shù)仉妱?dòng)汽車的普及速度。整車企業(yè)5年/10萬公里的質(zhì)保標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)整車回收的承諾，具有較高的準(zhǔn)入門檻，會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大技術(shù)成熟度較高、先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　分析人士指出，由于私人購(gòu)買新能源汽車補(bǔ)貼實(shí)行中央補(bǔ)貼+地方補(bǔ)貼的雙向補(bǔ)貼，試點(diǎn)城市基本都有電動(dòng)車企業(yè)，基于做大當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的意愿，試點(diǎn)城市一般會(huì)傾向于支持當(dāng)?shù)剀嚻蟮陌l(fā)展，因此屬地車企將首先受益。受此影響，受益公司預(yù)計(jì)上海主要為上海汽車、長(zhǎng)春主要是一汽集團(tuán)、深圳主要是比亞迪、杭州主要是萬向、合肥主要是奇瑞和江淮汽車。

　　此外，申萬汽車行業(yè)分析師姜雪晴指出，《關(guān)于擴(kuò)大公共服務(wù)領(lǐng)域節(jié)能與新能源汽車示范推廣有關(guān)工作的通知》新增了 7個(gè)試點(diǎn)城市，擴(kuò)大公共服務(wù)領(lǐng)域節(jié)能與新能源汽車示范推廣。除原13個(gè)示范城市外，新增天津、�？�、鄭州、廈門、蘇州、唐山、廣州等7個(gè)試點(diǎn)城市，財(cái)政部通過省級(jí)財(cái)政部門將示范推廣補(bǔ)助資金預(yù)撥給試點(diǎn)城市，補(bǔ)助資金的具體管理辦法由試點(diǎn)城市結(jié)合本地實(shí)際情況自行制定，并報(bào)財(cái)政部備案。受益該政策的主要車企是宇通客車、金龍汽車等。

　　節(jié)能汽車補(bǔ)貼疊加

　　除電動(dòng)車企外，低排量車廠商也將受益。《“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車(1.6升及以下乘用車)推廣實(shí)施細(xì)則》明確，將發(fā)動(dòng)機(jī)排量在1.6升及以下、綜合工況油耗比現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)低20%左右的汽油、柴油乘用車(含混合動(dòng)力和雙燃料汽車)納入“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”，在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行推廣，對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買節(jié)能汽車按每輛3000元標(biāo)準(zhǔn)給予一次性定額補(bǔ)貼。

　　對(duì)此，華泰聯(lián)合的報(bào)告指出，參考工信部公告各款車型綜合工況，目前大體滿足補(bǔ)貼要求的車型有：一汽高爾夫1.4；長(zhǎng)安奔奔mini、悅翔、嘉年華、馬自達(dá)2；上汽雪佛蘭；江淮同悅、悅悅，因此受益面相對(duì)較窄。但由于此次補(bǔ)貼看“輛”不看“價(jià)”，對(duì)長(zhǎng)安、江淮等自主品牌車企的吸引力更大，補(bǔ)貼政策的出臺(tái)也一定會(huì)促使企業(yè)提高技術(shù)水平，率先達(dá)到或已經(jīng)達(dá)到補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)將處于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位。

　　此外，值得一提的是，該政策首次增加了對(duì)柴油乘用車的補(bǔ)貼，大大超出市場(chǎng)預(yù)期，所屬主要車企江淮汽車、云內(nèi)動(dòng)力、東安動(dòng)力等將受益該政策。中金報(bào)告指出，柴油轎車燃油經(jīng)濟(jì)性較高，已經(jīng)成為歐洲主流產(chǎn)品，我國(guó)乘用車柴油化比例目前不足1%，此次補(bǔ)貼有利于柴油乘用車在國(guó)內(nèi)推廣。上市公司中云內(nèi)動(dòng)力為國(guó)內(nèi)主要的柴油轎車發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商，雖然其現(xiàn)階段主要以1.9L產(chǎn)品為主，1.6L產(chǎn)品僅匹配海馬和福田等企業(yè)，但此次政策扶植有利于其產(chǎn)品序列進(jìn)一步鋪開，并推升其轎柴產(chǎn)品銷量。

　　電池行業(yè)分享蛋糕

　　分析人士指出，通過《通知》可以看出，我國(guó)新能源車發(fā)展的技術(shù)路線基本上確立了插電式混合動(dòng)力和純電動(dòng)為中期發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，插電式混合動(dòng)力乘用車每輛最高補(bǔ)貼5萬元，純電動(dòng)乘用車每輛最高補(bǔ)貼6萬元。使用鎳氫電池為主的輕度混合動(dòng)力汽車補(bǔ)貼額度僅為3000元，由于其成本大約在3萬左右，因此 3000元的補(bǔ)貼可謂杯水車薪。對(duì)純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力補(bǔ)貼力度要遠(yuǎn)高于中度和輕度混合補(bǔ)貼力度，表明決策制定者希望在電動(dòng)車領(lǐng)域追趕美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，借此提升未來我國(guó)汽車工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　本次試點(diǎn)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)動(dòng)力電池組能量確定，對(duì)滿足支持條件的新能源汽車按3000元/千瓦時(shí)給予補(bǔ)貼，受制于容量限制，鎳氫電池未來發(fā)展空間較小，因此可插式和純電動(dòng)將主要走鋰離子電池路線，由此鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度更快、市場(chǎng)空間更大。

　　華泰聯(lián)合報(bào)告指出，新能源產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈將圍繞最為核心的電池業(yè)務(wù)展開，向上延伸至鋰資源，向下延伸至電機(jī)、電控和整車企業(yè)。中長(zhǎng)期看好在純電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上具有核心資源和技術(shù)儲(chǔ)備的公司，依循“有跡可循”的原則，看好西藏礦業(yè)、江蘇國(guó)泰、新宙邦、曙光股份、萬向錢潮，我們認(rèn)為這幾家公司在產(chǎn)業(yè)鏈上具有比較明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、核心技術(shù)，是目前較好的投資標(biāo)的。

　　對(duì)此，招商證券的汽車行業(yè)分析師范玉琢指出，動(dòng)力電池和充電站的標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和消費(fèi)者使用具有重大意義，應(yīng)及時(shí)推出，避免各企業(yè)和地方政府各自為戰(zhàn)，消耗國(guó)家對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼資金。從消費(fèi)者使用成本考慮，國(guó)家補(bǔ)貼力度目前尚不足以覆蓋新能源汽車的高成本，地方政府的額外補(bǔ)助力度短期內(nèi)將決定當(dāng)?shù)匦履茉雌�車銷量。