通用汽車即將重返華爾街

　　闊別華爾街１７個(gè)月后，美國汽車業(yè)巨頭通用汽車公司將于本周在紐約證券交易所進(jìn)行首次公開募股（ＩＰＯ），據(jù)信有望創(chuàng)下今年美國最大一筆ＩＰＯ。整裝上陣后的通用汽車，是否已準(zhǔn)備好再次面對(duì)資本市場(chǎng)的考驗(yàn)？

　　重整旗鼓

　�。玻埃埃鼓辏对�，通用汽車公司不堪金融危機(jī)重創(chuàng)，宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，公司股票被紐約證交所摘牌，通用汽車被迫退出華爾街。

　　隨后，美國政府向這家有百年歷史的汽車企業(yè)注入４９５億美元救助資金，換回通用汽車６０．８％的普通股及２１億美元的優(yōu)先股，并對(duì)公司進(jìn)行重新改組。

　　此后，通用汽車經(jīng)歷了一系列改革的“陣痛”，公司首先對(duì)自己龐大的汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行了大規(guī)模精簡，相繼轉(zhuǎn)賣或關(guān)閉旗下多個(gè)品牌，僅保留雪佛蘭、凱迪拉克、別克等幾個(gè)核心品牌。同時(shí)，通用汽車在全球范圍內(nèi)裁員，削減代理商，關(guān)閉數(shù)十家工廠，并對(duì)管理層進(jìn)行了“大換血”。

　　“瘦身”后，通用不僅削減了成本，而且利用其在產(chǎn)品開發(fā)以及全球廣泛的銷售和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢(shì)，并充分依托中國和巴西等新興市場(chǎng)強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求，逐漸擺脫了破產(chǎn)困境。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，２００９年通用汽車在１３０多個(gè)國家和地區(qū)共售出７５０萬輛汽車，創(chuàng)造了近１０５０億美元收入。而今年以來，通用汽車已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

　　再進(jìn)華爾街

　　今年８月１８日，鳳凰涅槃后的通用汽車向美國證券交易委員會(huì)提出將在紐約證交所和多倫多交易所同時(shí)掛牌上市，顯示出獲得重生的通用欲通過上市擺脫政府控制的決心。

　�。保痹拢踩�，通用汽車向美國證交會(huì)提交其ＩＰＯ招股說明書，表示將發(fā)行３．６５億股普通股，價(jià)格區(qū)間為每股２６美元至２９美元，籌資９５億至１０６億美元，此外，通用還將發(fā)售約３４．５億美元可強(qiáng)制轉(zhuǎn)換成普通股的優(yōu)先股（約６０００萬股），每股流動(dòng)價(jià)值為５０美元。

　　據(jù)了解，通用汽車此次ＩＰＯ最多可籌得１６０億美元，有望成為美國歷史上第二大ＩＰＯ，僅次于維薩卡公司２００８年３月進(jìn)行的價(jià)值１９７億美元的ＩＰＯ。通用汽車將于１７日確定股票最終發(fā)行價(jià)格，并于翌日正式掛牌交易。

　　據(jù)此前公布的監(jiān)管文件，不計(jì)入基于超額配售選擇權(quán)可能出售的股票，美國財(cái)政部所持通用汽車的股份比例將從目前的６０．８％下降至４３％；如果通用汽車行使超額配售選擇權(quán)，則這一比例可能會(huì)下降至４１％。

　　準(zhǔn)備好了嗎？

　　據(jù)了解，在上市前的路演過程中，通用汽車主打市場(chǎng)占有率、在全球發(fā)展最快的兩大市場(chǎng)——中國和巴西的領(lǐng)先地位、以及持續(xù)改善的盈利水平這三大賣點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，２００９年通用汽車全球銷量位列行業(yè)第二，僅次于日本豐田，而２０１０年的銷售量預(yù)計(jì)將達(dá)８５０萬輛左右，在全球最大汽車市場(chǎng)中國的銷售量預(yù)計(jì)將超過２３０萬輛。

　　通用汽車公布的最新財(cái)報(bào)顯示，該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入３１４億美元，稅前利潤２３億美元，自由現(xiàn)金流為１４億美元，并預(yù)計(jì)今年全年將保持盈利。

　　此外，分析師還表示，通用汽車還將受益于有利的經(jīng)濟(jì)周期，目前全球經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇過程中，因此需求將不斷增加，特別是來自新興市場(chǎng)的需求，將成為支撐汽車行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　據(jù)消息人士透露，目前通用汽車已獲得數(shù)倍的超額認(rèn)購。據(jù)分析，通用汽車ＩＰＯ價(jià)格很可能在預(yù)期詢價(jià)區(qū)間的上端，甚至?xí)�飆至３０美元以上。

　　但是，也有悲觀的分析認(rèn)為，通用汽車的定價(jià)不會(huì)高于“健康”的福特。２０１０年上半年福特和通用收入差不多，但福特的利潤是通用的兩倍。福特的市值為４２０億美元，本月１２日的收盤價(jià)為每股１６．５６美元。

　　正如通用汽車在ＩＰＯ申請(qǐng)書中所說的，通用汽車的未來也面臨著一系列“風(fēng)險(xiǎn)因素”，包括公司高度依賴于汽車銷售量，全球汽車市場(chǎng)能否恢復(fù)并無保證，顧客對(duì)公司新產(chǎn)品的接受度，能否持續(xù)地降低成本，以及現(xiàn)金流帶來的挑戰(zhàn)等。（記者朱諸）