中新社福州三月二十一日電　(記者 陳勇)外資并購可謂是近期中國證券市場上的熱門話題，水泥板塊是大熱板塊。在短短四個(gè)月內(nèi)，已有五家外資機(jī)構(gòu)直接或間接入股國內(nèi)水泥類上市公司，其中G華新、冀東水泥并購尤為引人注目。

　　機(jī)械板塊的并購更如火如荼：從去年中國最大的工程機(jī)械制造企業(yè)徐工被美國凱雷投資集團(tuán)以三點(diǎn)七五億美元的價(jià)格收購了百分之八十五的股權(quán)后，廈工股份、河北宣工、山推股份近期都不斷爆出外資并購的傳聞。

　　近期鋼鐵和金融板塊有關(guān)外資并購也是新聞不斷�，F(xiàn)在，外資收購的方式以及收購后整個(gè)行業(yè)的走向?qū)⒊蔀闃I(yè)界普遍關(guān)注點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，外資在對企業(yè)估值時(shí)，不同行業(yè)采用不同量化標(biāo)準(zhǔn)；對于同行業(yè)估值，國外并購者評估的價(jià)格要比國內(nèi)券商高得多。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前中國A股市場的“估值體系”存在問題，很多公司價(jià)值被低估、甚至嚴(yán)重低估，否則外資不會大規(guī)模并購A股上市公司。有關(guān)人士對此解讀為，國內(nèi)一般是采取市盈率進(jìn)行評估分析。國外的評估往往要考慮到更多的因素，整體看對行業(yè)的評估要高于國內(nèi)評估價(jià)值。　　

　　正在福州做市場調(diào)研的有關(guān)人士認(rèn)為，外資收購行為發(fā)生后，只是上市公司大股東發(fā)生了變化，并不會對二級市場和上市公司的基本面產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，當(dāng)然也不會影響股改績效。后續(xù)影響究竟如何，整個(gè)產(chǎn)業(yè)和市場會不會因?yàn)橥赓Y收購而出現(xiàn)形勢好轉(zhuǎn)，這是一個(gè)值得思索的問題。　

　　證券分析師指出，外資并購的風(fēng)險(xiǎn)較大。首先外資可能利用并購消除目標(biāo)公司的研發(fā)能力和品牌，各個(gè)擊破、一統(tǒng)江湖；其次還存在一定的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：一是中國企業(yè)常用賬面價(jià)值法評估凈資產(chǎn)，而非采取市場價(jià)值評估；二是不考慮品牌等無形資產(chǎn)價(jià)值。最后，會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，并購前在財(cái)務(wù)報(bào)表上大幅度提取壞賬和減值準(zhǔn)備金，當(dāng)期會計(jì)利潤大幅虧損，造成股價(jià)大幅下跌。

　　專家的分析認(rèn)為，外資收購對整個(gè)行業(yè)來講是好事，表面看，引進(jìn)外資的資金、技術(shù)、先進(jìn)的管理理念、經(jīng)驗(yàn)，勢必會提高整個(gè)行業(yè)的競爭力，也在一定程度上活躍市場，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)也將產(chǎn)生示范效應(yīng)。

　　由于外資并購?fù)ǔ２捎玫哪Ｊ绞谦@得控股權(quán)，在最初幾年保留原有品牌，之后便是消滅原有品牌，只生產(chǎn)外資品牌的產(chǎn)品。如果國內(nèi)市場被外資品牌控制，國內(nèi)用戶將不得不面對比以往高得多的價(jià)格�！　�

　　此間人士表示，外資進(jìn)入中國產(chǎn)業(yè)資本市場和國內(nèi)考慮的角度不同，外資一般擅長于長線投資，本土則是以短期投資為主，而產(chǎn)業(yè)基本的進(jìn)入和生長是一個(gè)動態(tài)的過程。長遠(yuǎn)來看，國內(nèi)企業(yè)不能對外資介入的公司產(chǎn)生過分依賴，之前重慶啤酒和江陵摩托在外資進(jìn)入后公司并沒有明顯起色。目前外資的介入讓業(yè)界對平時(shí)并不看好的行業(yè)重新審視，這一現(xiàn)象也值得其他行業(yè)反思。(完)