隨著國家宏觀調(diào)控政策的實施，房地產(chǎn)開發(fā)信貸被進一步收緊，長期依賴于銀行的國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)商感受到了前所未有的資金壓力，發(fā)展穩(wěn)定的、適當(dāng)?shù)�、多元化融資工具已迫在眉睫，而此時，來自于香港及海外的房地產(chǎn)信托投資基金為內(nèi)地房地產(chǎn)商提供了面向國際資本市場融資的契機。

　　盡管海外REITs的出現(xiàn)，為國內(nèi)房地產(chǎn)投資提供了新的渠道，海外的房地產(chǎn)投資基金和國內(nèi)的房地產(chǎn)商都對REITs報以極大的熱情，但目前，尚無一支真正的內(nèi)地REITs上市發(fā)行。除了業(yè)內(nèi)正在極力呼吁的稅收政策、財務(wù)制度、產(chǎn)權(quán)問題以及必要的專業(yè)機構(gòu)等原因，還有一個很重要的因素就是缺少足以支持REITs的投資市場。

　　近日，銀監(jiān)會法規(guī)部副主任李伏安指出，REITs的對象是商用房，有投資才能有REITs。政府的宏觀政策、金融政策直接影響房地產(chǎn)的需求，直接干預(yù)著房地產(chǎn)市場的運行，對于REITs來說這些政策都很重要。目前政府強調(diào)的政策是支持買房自住，而不鼓勵買房投資出租。李伏安認(rèn)為，金融創(chuàng)新需與政策配套，應(yīng)該明確房產(chǎn)本身是投資品，而非消費品，在政策上使存量房市場流動起來�，F(xiàn)在政府在政策上雖然不鼓勵房地產(chǎn)投資，至少也應(yīng)該是引導(dǎo)投資，而不是限制投資。應(yīng)該允許和鼓勵租房，對于合理的租金要確立合理的稅收。沒有這樣的政策，REITs就不成立。

　　李伏安認(rèn)為，中國房地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)該有30至50年發(fā)展的空間，真正商品房開發(fā)還不到10年的時間，現(xiàn)在中國房地產(chǎn)和成熟物業(yè)相比還差得很遠，遠沒有到限制房地產(chǎn)投資的時候。另外，房地產(chǎn)周期性非常強，其周期與經(jīng)濟發(fā)展周期有關(guān)，也與融資工具的穩(wěn)定性有關(guān)，如果不能有長期穩(wěn)定的投融資工具，不能有規(guī)避風(fēng)險的整套措施，房地產(chǎn)周期的波動性就會加大。發(fā)展多元融資渠道很重要的就是抵消或燙平、減低房地產(chǎn)周期的波動。REITs可以提高二手市場的流動性，以及創(chuàng)造更多的固定收益產(chǎn)品，創(chuàng)造新的投資需求，提高市場深度。同時，REITs發(fā)展給投資者找到更好的投資產(chǎn)品，強大的投資需求將是REITs主要的推動力。應(yīng)該看到，10年后我國會進入存量房市場，真正支撐房地產(chǎn)市場的一定是二手房，對于存量房流動性的鼓勵政策將是支持整個房地產(chǎn)市場的基礎(chǔ)。(來源:中華工商時報)